早在1860年代，洋行股票就开始在上海问世。晚晴洋务运动兴起，有了中国人自己组织的股份有限公司。
这些公司公开招股，发行股票，股东投资于公司，持股票以明其权利，并可以自由转让，于是市面上出现了公司股票，并发生了股票交易。
1872年底，第一只华商股票—轮船招商局挂牌，开始交易。接下来，江南制造局、开平煤矿、汉冶萍煤矿公司、上海三星纺织厂等现代工业企业、矿业企业相继发行股票。
清光绪7年（1881年），上海平准股票公司成立，各种股票市价每日挂牌，这算是第一家中国人的股票交易所。
当时炒卖风正盛，紧接着，华商、信通等几十家股票公司相继成立，仅仅一年时间，上海滩冒出了几十家股票交易所。
除了大小官僚、地主、商人，普通百姓也拿着血汗钱，冲进了交易所，妄图一朝暴富。股票交易越来越火，引起了疯抢。
中国人的抢购风潮是有基因的，正如1882年9月2日的《申报》所评论的：“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，及可以获利与否，但有一公司新创、纠集股份，则无论如何，竞往附股。”
就是说，根本也不管你公司是干什么的，是蒸蒸日上还是面临倒闭，总之你敢发，我就敢买！
于是，大起大落的刺激来了，1883年10月，对矿业股票的过分投机，导致中国迎来了历史上第一次现代意义上的金融危机。
当时矿业股票暴跌，形同废纸。于是股市崩盘，股民血本无归，纷纷上天台思考人生。
二十多年过去了，一茬散户的坟茔上长满了荒草，又一茬散户起来了。
1908年10月，中国中央银行成立，进行币制改革，发行纸币：银元，同一月，央行金融局在上海设立证券交易所。
在政府组织的上海证券交易所成立之前，上海人买卖股票，都是到固定的茶馆聚合，洽谈股票交易，这就是所谓“茶会”。
也就是由大商人何世葆、周韶笙、吴川如、孙子瑜等人成立的平准、华商、信通等股票公司，无数股票掮客活跃其中，没有任何监管。
政府的证券交易所成立，规定了上市交易的公司的质地和门槛，固定了交易时间，上下午各两个小时，买卖标的分政府公债、铁路债券、公司股票、外国货币等；
买卖手段为，彼此对做，一经讲定，报告交易所管理人记录；
行情逐日向同业公布，印送行市单；
股票佣金，按实价在五折以上者，收1%，五折以下者，收%；
股票交易均为现货。
……
市场规范了，加上这几年中国工商业愈发兴旺，挂牌交易的股票越来越多，到1910年初，已经达到了两百多家。
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